대표적인 오버행 원인

왜 BW가 있으면 주가가 무거울까요?

새 주식이 쏟아질 권리가 붙어 있기 때문입니다.

정의

BW는 “새 주식을 정해진 가격에 살 수 있는 권리가 붙은 채권” 입니다.

BW = Bond with Warrant. 신주인수권부사채라고도 부릅니다.

실제 시장에서는 이렇게 말합니다

“워런트 행사하면 물량 나오는 거잖아”

“BW 오버행 부담 있음”

“신주 발행 주식 수 부담”

“CB랑 BW 합치면 엄청나다”

실제 투자자들이 사용하는 표현

쉽게 설명하면

BW는 채권(돈을 빌리는 수단)인데,
여기에 특별한 권리가 하나 더 붙어 있습니다.

나중에 원하면
정해진 가격으로 새 주식을 살 수 있는 권리입니다.

채권은 그대로 상환받으면서도
이 권리를 따로 행사할 수 있습니다.

그래서 시장에서는:

“저 권리 행사하면 새 주식이 발행되는 거잖아?”

라는 경계심이 생기기 시작합니다.

왜 주가에 영향을 줄까요?

BW가 많으면 이런 일들이 생깁니다

신주 발행 가능성

워런트(권리) 행사 시 새 주식이 발행되어 주식 수가 늘어납니다.

희석 우려

주식 수가 늘면 기존 주주의 지분 가치가 줄어들 수 있습니다.

잠재 매물 증가

행사된 신주는 곧 시장에 나올 수 있는 물량이 됩니다.

특히 현재 주가가 행사가격보다 높을 때
워런트 행사 가능성이 높아집니다.

이런 상황이면 주의

아래에 해당하면 BW 오버행을 체크해보세요

BW 발행 공시가 자주 나온다

신주인수권 행사 기간이 다가온다

주가가 BW 행사가격 근처에 있다

추가상장 예정 공시가 있다

“신주 물량 나온다” 이야기가 나온다

자주 묻는 질문

Q. BW와 CB는 어떻게 다른가요?

CB는 채권 자체가 주식으로 바뀝니다. BW는 채권은 그대로 유지하면서 주식을 살 수 있는 권리(워런트)를 별도로 행사할 수 있습니다. 결과적으로 둘 다 주식 수 증가로 이어질 수 있습니다.

Q. 워런트 행사가격이 뭔가요?

BW 발행 시 미리 정해놓은 주식 매수 가격입니다. 현재 주가가 이 가격보다 높으면 워런트를 행사할 유인이 생깁니다.

Q. BW가 무조건 악재인가요?

꼭 그렇지는 않습니다. 회사 입장에서는 유리한 조건으로 자금을 조달하는 방법입니다. 다만 시장은 미래 주식 수 증가 가능성을 부담으로 받아들이는 경우가 많습니다.

지금 종목도
BW 오버행 위험이 있을까요?

CB, BW, 보호예수, 잠재 매물, 희석 위험 등을
한 번에 확인할 수 있습니다.